بازار و بورس- یک کارشناس بازار سرمایه معتقد است روزهای خوبی پیش روی بازار سرمایه است و می توان به آینده این بازار مالی امیدوار بود.
رضا صفی خانی کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت و گویی با بازار و بورس می گوید: بورس کشور در حالی که در سال ۹۹ دچار فراز و فرودهای شدیدی بود اما این روزها با مشکلات اساسی و صف های فروش پس از افت اساسی رو برو است.تمایل سهامداران خرد برای خروج منابع از بازار بورس را دچار مشکل کرده است اما براساس دلایل اقتصادی و سیاسی می توان پیش بینی کرد که روزهای خوبی در روزهای نه چندان دور در انتظار بورس است.
در این گزارش به خلاصه این دلایل می پردازیم:
- میانگین نرخ تورم کشور در ۲۰ سال اخیر بالای ۲۲ درصد بوده است و انتظار می رود این روند ادامه دار باشد و اثار نرخ تورم در افزایش قیمت سهام یا به صورت تدریجی یا به صورت یکباره دیده خواهد شد.
- حجم نقدینگی کشور مهمترین عامل تورم کشور به دلیل ناترازی بانک ها و کسری بودجه دولتی همواره در حال افزایش است و تاکنون اقدامی اساسی در جهت کنترل سرعت افزایش حجم نقدینگی دیده نشده است.
- با میانگین افزایش نرخ ۲۲ درصدی حجم نقدینگی، هر ۳ سال حجم نقدینگی دو برابر می گردد و نرخ رشد اقتصادی بسیار اندک است، بنابراین نرخ واقعی ارز در حدود ۳ سال دیگر، دو برابر است.
- کسری بودجه عملیاتی دولت همواره در حال افزایش است و دولت از طریق استقراض این کسری بودجه را تامین کرده است که در سالهای اتی سررسید می شود و ممکن است شرایط بحرانی بوجود بیاورد.
- برآورد کارشناسان نشان از کسری بودجه ۳۵۰ هزار میلیاردی تومانی برای سال ۱۴۰۰ هست که این کسری بودجه خود را در قالب تورم نشان خواهد.
- در بودجه سال ۱۴۰۰ پیش بینی شده است بالغ بر ۹۵ هزار میلیارد تومان ، سهام شرکتها واگذار گردد که این امر نیاز به حجم بالای معاملات در بورس است که این امر محقق یابد.
- قیمت کالاهای غذایی و دارویی به دلیل دریافت ارز ترجیحی ۴۲۰۰ تومانی با نرخ ارز بازار آزاد (دلار ۲۵ هزارتومانی) متناسب نشده است و حذف ارز ترجیحی در نیمه دوم سال موجب جهش سودآوری شرکتهای غذایی، روغنی و دارویی خواهد شد.
- قانون جدید مالیات بر عایدی سرمایه انگیزه سفته بازی در سایر بازارهای موازی را کاهش می دهد چرا که بخشی اعظمی از سود ناشی از افزایش قیمت دارایی در قالب مالیات اخذ می گردد، این امر باعث افزایش ورود نقدینگی به بورس می گردد.
- نرخ ارز نیز بین سالهای ۱۳۹۶-۱۳۹۳ به دلیل بالا بودن نرخ بهره و سیاست های دولت ثابت نگه داشته شده بود در حالی که می بایست سالانه حداقل به اندازه نرخ تورم افزایش پیدا می کرد در حالی که بعد از خروج آمریکا از برجام، فنر جمع شده در نرخ ارز سرباز کرد و جهش ارزی مشاهده گردید به دلیل آثار سو آن بعید است آن سیاست مجددا تکرار شود.
- تجربه سالهای ۱۳۹۶-۱۳۹۳ در خصوص بالا بردن نرخ بهره نشان داد که این امر باعث تشدید رکود اقتصادی می شود و از سوی دیگر به تشدید ناترازی بانکها و افزایش حجم نقدینگی،افزایش هزینه های تولیدی منجر می شود، بنابراین بعید بنظر می رسد دولت جدید مجددا همان راه را ادامه داده و نرخ بهره را افزایش دهد.
- بخش عمده سود پرداخت شده به سپرده گذاران و هزینه بانک ها در این خصوص مربوط به سپرده های کوتاه مدت است که طبق گفته های ریییس بانک مرکزی، سود کوتاه مدت به تدریج حذف خواهد شد که می تواند کاهش جذابیت سپرده گذاری های بانکی و افزایش ورود نقدینگی به بورس شود.
- احیای اقتصاد جهانی بعد از اتمام پاندمی کرونا باعث افزایش تقاضا در کامودیتی ها و بالا رفتن نرخ محصولات جهانی شده است که این امر نیز در رشد بورس تهران موثر است.
- مذاکرات ایران و غرب در خصوص برجام می تواند موجب افزایش تولید شرکتها، رونق صادرات، کاهش هزینه نقل و انتقال منابع برای شرکتها شود که این امر نیز برای تولید و بورس سودمند است.
- درک حکومت از نقش اقتصاد مقاومتی و رونق تولید به عنوان یکی از مولفه های قدرت در کنار قدرت نظامی می تواند در رونق تولید، کاهش واردات کالاهای خارجی و افزایش شاخص بورس تهران موثر باشد.
- یکی از علل بیان شده برای خروج آسان ترامپ از برجام، عدم عقد قراردادهای خارجی زیاد بعد از برجام در ایران بیان شده است که بیان می شود در صورتی که اگر سرمایه گذاران خارجی بیشتری در ایران حضور داشتند؛ امکان خروج از برجام براحتی برای آمریکا وجود نداشت می توان پیش بینی کرد بعد از مذاکرات جدید، سرمایه گذاران خارجی بیشتری در ایران قرارداد ببندند.
